Цитата |
---|
Renat пишет:
Здравствуйте, Александр!
Не могу еще найти методику решений по задачам с кодами 3.3.2.8 и 3.3.2.13.
Буду благодарен, если подскажете.
|
Задача 3.3.2.8
Сравниваются 2 инвестиционных проекта, имеющие следующие денежные потоки (тыс. руб.)
Год 0 1 2 3
CF 1-ого проекта -400 200 110 60
CF 2-ого проекта -370 50 120 210
При каком значении ставки дисконтирования оба проекта будут иметь одинаковое значение
чистой приведенной стоимости NPV?
Ответы:
А. -4,67
B. -5,78
C. -3,56
D. 1,11
Е. 19,02
Задача 3.3.2.13
Код вопроса: 3.3.2.13 '
Сравниваются 2 инвестиционных проекта, имеющие следующие денежные потоки (тыс. руб.)
Год 0 1 2 3
CF 1-ого проекта -600 320 250 170
CF 2-ого проекта -480 90 180 300
При каком значении ставки дисконтирования оба проекта будут иметь одинаковое значение
чистой приведенной стоимости NPV?
Ответы:
A. 12,65
B. 7,59
С. 25,58
D. 5,06
Обе задачи отличаются только цифрами, поэтому объясню на задаче 3.3.2.8
Объяснение того, что такое NPV (Net Present Value) можно найти, например, в учебнике Ковалева В. В. "Курс финансового менеджмента" (см. раздел "Библиотека"), раздел 10.1.1 "Чистая дисконтированная стоимость" (стр. 230).
Привожу конечную формулу:
NPV = СF(1)/(1+r)^1 + CF(2)/(1+r)^2+...+CF(n)/(1+r)^n-IC,
где:
CF (i) - денежный поток i-ого периода (всего n периодов, например, лет)
IC - первоначальная инвестиция,
r - ставка дисконтирования в процентах.
Соответственно, нужно найти такую ставку, при которой NPV обоих проектов, посчитанных таким образом, будут равны.
NPV 1-ого проекта = 200/(1+r) + 110/(1+r)^2 + 60/(1+r)^3-400
NPV 2-ого проекта = 50/(1+r) + 120/(1+r)^2 + 210/(1+r)^3-370
Нужно найти r, при которых NPV 1-ого проекта = NPV 2-ого проекта
Из перечисленных ответов наиболее всего подходит ответ E: 19.02%
При ставке r=19.02%:
NPV 1-ого проекта = 200/(1+0.1902) + 110/(1+0.1902)^2 + 60/(1+0.1902)^3-400 = -118.7
NPV 2-ого проекта = 50/(1+0.1902) + 120/(1+0.1902)^2 + 210/(1+0.1902)^3-370 = -118.7
Аналогично решается задача 3.3.2.13
Правда, если в задаче 3.3.2.8 все сходится, в задаче 3.3.2.13 ответа верного на свамом деле нет (верный ответ в задаче 3.3.2.13 - 92.76%). В приложенном файле приведены расчеты.
Рекомендую их еще раз проверить. Если что-то не так или будут вопрсы, пишите.
P.S. В задаче 3.3.2.13, скорее всего опечатка где-то. Я бы просто запомнил ответ 25.58%. Хотя, может быть я не прав (рекомендую проверить мои расчеты).