Актуально: Получите скидку 20% на тренажеры Finexam.ru при оплате до 31 октября!   подробнее »

Решения задач по экзамену серии 5.0

Внимание! Форум доступен только для зарегистрированных пользователей.
По вопросам технической поддержки (ошибка при регистрации и т. д.) обращайтесь по e-mail: support@finexam.ru.

Поиск  Правила 
Закрыть
Логин:
Пароль:
Забыли свой пароль?
Регистрация
Войти
 
Форум » Новости » Образование на финансовых рынках » Экзамены ФСФР » Экзамен 5.0
Страницы: Пред. 1 ... 18 19 20 21 22 ... 28 След.
Решения задач по экзамену серии 5.0
Цитата
alex_fsfr пишет:
Цитата
sergei пишет:
Всем привет! Подскажите решение задач 11.1.16, 11.1.18, 11.2.19 :|
Задача 11.1.16
(0.18*0.3)^2 + (0.28*0.7)^2 + 2*(0.18*0.3)*(0.28*0.7)*0.7 = 0.23695^2Осталось только извлечь квадратный корень из 0.23695^2 и получить 0.23695=23.7%.
Спасибо
подскажите решение задачи 11.2.74 11.2.75:|
Изменено: sergei - 20.02.2014 12:28:21
Цитата
Сергей Шарпак пишет:
В задаче 9.2.70 в тренажере написано "С ответом 2,73 не сходится на 0,04 из-за округлений". Я боюсь, что причина не в этом. В задаче сказано про чистый курс облигации, но покупатель платит полную цену, которая как раз есть сумма приведенных денежных потоков. Здесь нужно учесть накопленный купонный доход (НКД), покупатель заплатит еще 16%/2 от номинала, так что полная цена будет 95,71% + 8%. И отсюда получится другая доходность к погашению (17,61%). И в результате ответ задачи получится 2,73, т.е. точно вариант А. Вроде так.
P.S. Для задачи 9.2.71 и 9.2.72 аналогично
А подскажите,пож-та,как у вас получилась доходность 17,61 и дюрация в итоге?
Изменено: Olesya - 30.03.2014 09:24:20
Цитата
Olesya пишет:
А подскажите,пож-та,как у вас получилась доходность 17,61 и дюрация в итоге?
Если не разберетесь, пишите, пожалуйста.
Цитата
9.2.90 Стоимость одной обыкновенной акции к концу года 138 р.рентабильность активов ROAсоставила 24,5%.владельцы акций стабильно получали доход по дивидендам в размере 18 р.совет директоров одобрил проект реконструкции оборудования........чему будет равно теоретическая стоимость акций компании в результате реорганизации (в рублях).. Ответ:149,4.
9.2.92 стоимость одной обыкновенной акции 115р. Владельцы акций в течение нескольких.
лет стабильно получали прибыль от дивидендов 15р. Совет директоров одобрил поект реконструкции оборудования. При этом согласно мнению аналитииков проект замещения оборудования не должен приводить к фин.рискам, а внутренняя норма доходности проекта IRRсоставляет 22,4%........чему станет равно теоретическая стоимость акий в рублях в результате реорганизации? Ответ:122.4
Подскажите,пож-та,решение
Изменено: Olesya - 30.03.2014 22:49:07
Цитата
Сергей Пак пишет:
Цитата
Olesya пишет:
А подскажите,пож-та,как у вас получилась доходность 17,61 и дюрация в итоге?
Если не разберетесь, пишите, пожалуйста.
Так и пишу,потому что не разобралась...задача 9.2.70
Изменено: Olesya - 30.03.2014 22:50:45
Цитата
Olesya пишет:
9.2.90 Стоимость одной обыкновенной акции к концу года 138 р.рентабильность активов ROAсоставила 24,5%.владельцы акций стабильно получали доход по дивидендам в размере 18 р.совет директоров одобрил проект реконструкции оборудования........чему будет равно теоретическая стоимость акций компании в результате реорганизации (в рублях).. Ответ:149,4.
По условию задачи рентабельность активов (ROA) равна 24.5%. В данной задаче предполагается, что показатель ROA рассчитывается как отношение чистой прибыли к стоимости активов компании:
ROA = Чистая прибыль / Активы

Иными словами, показатель ROA показывает, сколько копеек чистой прибыли приходится на каждый рубль, вложенный в активы компании. В нашем случае каждый рубль, вложенный в активы, приносит предприятию 24.5 копейки.

Согласно задаче на собрании акционеров было решено не выплачивать дивидендов в сумме 18 руб. в конце этого года и проводить инвестиционный проект с начала нового года за счет нераспределенной прибыли (невыплаченных дивидендов). То есть в активы компании будет вложено дополнительно за счет невыплаченного дивиденда 18 руб. с каждой акции, которые по итогам следующего года принесут 4.41 руб. (18 руб. * 24.5%).
Посчитаем стоимость акции к концу следующего года в результате указанного дополнительного вложения.

Для этого необходимо рассчитать дивидендную доходность по акции. Она равна отношению дивиденда за отчетный год к цене акции на начало отчетного года. В нашем случае дивидендная доходность равна:
Дивиденд по итогам года / Стоимость акции на начало периода =
= Дивиденд по итогам года / (Стоимость акции на конец периода - Дивиденд по итогам года) =
= 18 руб. / (138 руб. – 18 руб.) = 18 руб. / 120 руб. =15%

То есть, на каждый рубль, вложенный в покупку акции в начале текущего года, инвестор получает 15 коп. в виде дивидендов, которые в последние несколько лет выплачивались. Иными словами, купив акцию за 120 руб., ее держатель получал в виде дивидендов 18 руб. (как 15% от цены акции).
Нам известно, что по итогам следующего года будет получен дополнительный дивиденд в размере 4.41 руб.

Общая сумма дивиденда по итогам следующего года составит:
18 руб. - дивиденд от прибыли, заработанной от текущих вложенных средств;
4.41 руб. – дивиденд от прибыли, заработанной от дополнительно вложенных средств.
Итого – 22.41 руб.

При дивидендной доходности 15% цена акции будет равна:
22.41 руб. / 15% = 149.4 руб.
Цитата
Olesya пишет:
9.2.92 стоимость одной обыкновенной акции 115р. Владельцы акций в течение нескольких. лет стабильно получали прибыль от дивидендов 15р. Совет директоров одобрил поект реконструкции оборудования. При этом согласно мнению аналитииков проект замещения оборудования не должен приводить к фин.рискам, а внутренняя норма доходности проекта IRRсоставляет 22,4%........чему станет равно теоретическая стоимость акий в рублях в результате реорганизации? Ответ:122.4
Решение аналогичное.
Цитата
Olesya пишет:
Olesya пишет:
А подскажите,пож-та,как у вас получилась доходность 17,61 и дюрация в итоге?
Чистый курс облигации равен 95,71%, купонный доход выплачивается один раз в году по ставке 16 % от номинала. Срок облигации 3,5 года, с момента выплаты последнего купона прошло полгода. Найти дюрацию облигации в годах.

Обозначим:
N - номинальная стоимость облигации
P - курс облигации (95.71)
n - срок облигации (3.5 года)
С - купон (16% *N = 0.16N)
r - ставка дисконтирования

Согласно общей формуле:
P = C/(1+r)^0.5 + C/(1+r)^1.5 + C/(1+r)^2.5 + C/(1+r)^3.5 + N/(1+r)^3.5 <=>
95.71% * N= 0.16N / (1+r)^0.5 + 0.16N/(1+r)^1.5 + 0.16N/(1+r)^2.5 + 0.16N/(1+r)^3.5 + N/(1+r)^3.5
Откуда r = 21.15%.

Зная ставку дисконтирования, можно посчитать дюрацию, которая будет равна примерно 2.69.
Формулу дюрации см. здесь:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Дюрация

Общая формула дюрации:
D = (PV(1) * 1)/P + (PV(2) * 2)/P + ... + (PV(i) * i)/P + ... + (PV(n) * n)/P = 1/P * (PV(1) * 1 + PV(2) * 2 + ... + PV(i) * i + ... + PV(n) * n)

где:
PV(i) - это текущая (дисконтированная) стоимость будущих поступлений (купоны и основной долг) по облигации
i — период поступления i-го дохода;n - срок до погашения облигации;
P — цена облигации.

В нашем случае:
D = 1/P * (PV(1) * 1 + PV(2) * 2 + ... + PV(i) * i + ... + PV(n) * n) =
= 1 / 95.71%N * (0.16N / (1+r)^0.5 * 0.5 + 0.16N/(1+r)^1.5 * 1.5 + 0.16N/(1+r)^2.5 * 2.5 + 1.16N/(1+r)^3.5 * 3.5) = = 1 / 95.71% * (0.16 / (1+r)^0.5 * 0.5 + 0.16/(1+r)^1.5 * 1.5 + 0.16/(1+r)^2.5 * 2.5 + 1.16/(1+r)^3.5 * 3.5) = 2.69 года

Надеюсь, все понятно :)
Изменено: Александр - 31.03.2014 15:15:53
Страницы: Пред. 1 ... 18 19 20 21 22 ... 28 След.
Читают тему (гостей: 1, пользователей: 0, из них скрытых: 0)