| Цитата |
|---|
Елена Сорокина пишет:
5.2.45 - не совсем уверена, как вы решали?
5.2.94, думаете B? Зачем покупать базисный актив? А если цена спот меньше цены исполнения? Арбитраж возможен в любом случае. |
Я решал так.
Код вопроса: 5.2.45
Бескупонная облигация погашается через 120 дней. 30-дневная форвардная ставка без риска через 90 дней равна 10,94% годовых. Определить 90-дневную форвардную цену бескупонной облигации. Финансовый год равен 365 дням.
Ответы:
А. Данных для решения задачи недостаточно
В. 99,11%
С. 97,37%
30-дневная форвардная ставка без риска через 90 дней - это процентная ставка без риска, ожидаемая через 90 дней.
Соответственно, 90-дневная форвардная цена бескупонной облигации - это цен облигации через 90 дней. Или цена облигации через 120 дней, дисконтированная на 30 дней назад по безрисковой ставке.
То есть получается, что нам нужно просто номинал облигации продисконтировать по безрисковой ставке 10.94% годовых на 30 дней назад:
90-дневная форвардная цена облигации равна = 100%/(1+0.1094*30/365)= 99.11%
Код вопроса: 5.2.94
Имеется два американских трехмесячных опциона колл. Цена исполнения первого Х1=95 руб., второго – Х2=100 руб. Первый стоит с1=10 руб., второй – с2=4 руб. Определить, возможен ли арбитраж, и перечислить действия арбитражера.
Ответы:
A. Арбитраж не возможен
B. Арбитражер продает первый опцион, покупает второй опцион и базисный актив
C. Для ответа на вопрос недостаточно данных
D. Арбитражер продает первый опцион и покупает второй опцион
1.Продаем первый опцион с ценой исполнения 95 руб. Получаем за это премию 10 руб. У нас в активе 10 руб.
2.Покупаем второй опцион с ценой исполнения 100 руб. Платим за это 4 руб. У нас в активе остается 10-4 = 6 руб.
3.В любой момент до истечения срока действия опциона возможно два исхода:
- покупатель первого опциона реализует свое право. Иначе говоря, мы должны продать ему базисный актив за 95 руб. У нас в активе появляется 6 руб. + 95 руб. = 101 руб. В этом случае мы можем сразу реализовать свое право по второму опциону, то есть купить базисный актив за 100 руб. У нас в активе остается 101 руб. – 100 руб. = 1 руб. – это арбитражная прибыль;
- покупатель первого опциона не реализует свое право. Тогда у нас в кармане так и остается 6 руб. без изменений в виде арбитражной прибыли.
Таким образом верным получается ответ D, который отмечен у нас в вопросах.
Если я где-то оказался не прав или что-то не так понял, пишите.
Буду рад оветить.
