Аналитика мировых финансовых рынков. Аналитика валютного рынка, точные прогнозы Forex от компании ГК FOREX CLUB

Месяц истины
Как мы и предполагали, октябрь определенности на рынок не принес. Основные валютные пары демонстрировали разнонаправленную динамику, удерживаясь в пределах диапазонов шириной 250 – 300 пунктов. Но такая неоднозначность движений вполне оправдана, поскольку рынок оказался под влиянием совокупности экономических, политических, а в конце месяца и природных факторов в виде урагана «Сэнди», обрушившегося на США.
Начнем по порядку с самого простого, природной катастрофы. Не нужно иметь семь пядей во лбу, чтобы понять, что разрушения, причиненные «Сэнди», нанесут экономике США существенный урон. Пока стихия окончательно не утихла, говорить можно только о некоторых предварительных оценках. По прогнозам, ущерб от последствий урагана составит около 20 млрд. долларов и только 5-10 млрд. попадут под страховой случай. Серьезный удар по экономике, которая только начала демонстрировать отдельные признаки стабилизации (в частности, ВВП по итогам третьего квартала зарегистрировал рост на 2,0% в годовом соотношении против 1,3% в пред. периоде). И именно это в данном конкретном случае несколько сдержало спрос на доллар, который является традиционной валютой убежищем.
Общеевропейская валюта была раздираема противоречиями, хотя, надо отдать ей должное и отметить, что, несмотря на все сложности выбрасывать белый флаг она все же не торопится. С самого начала месяца евро предпринимал попытки вернуться к сентябрьским максимумам, но выше уровня 1,3140 паре уйти так и не удалось. Рост котировок был вызван в большей степени ожиданиями скорого обращения Испании за помощью. В целом, эти ожидания не так уж необоснованны: агентство S&P понизило кредитный рейтинг страны до уровня ВВВ-. Свои опасения в отношении состояния Испании высказало и Moody’s, не решившись на понижение рейтинга. При этом премьер-министр Рахой упорно опровергал все слухи о том, что страна попросит помощи, расценивая ее финансовое положение как довольно благоприятное. Видимость благополучия создает снижение доходности гособлигаций. Но факты свидетельствую об обратном - экономика страны пятый квартал демонстрирует признаки спада. А МВФ назвал Испанию страной с наиболее масштабной программой экономии за 2012-2013 в еврозоне и в то же время одной из стран, которая отметила самый большой рост общего долга в условиях ослабления экономики. Но испанский премьер непреклонен и по-прежнему утверждает, что до конца текущего года за помощью регион обращаться не будет. Естественно, что это несколько сдерживает оптимистичный настрой в отношении евро.
Дополнительные опасения в отношении ситуации в еврозоне вызывает и то, что до сих пор непонятно, получит ли Греция очередной транш. И, если после визита в Элладу Ангелы Меркель, где она высказала стране свою поддержку, показалось, что эта тревога, вскоре развеется, то довольно быстро сомнения вновь вернулись на сцену. Инспекторы Тройки в Греции призвали европейские органы власти и официальных кредиторов списать часть долгов Афин (которые уже получили продление срока сокращения дефицита на 2 года) с целью облегчить долговое бремя страны. Но это значит, что в процесс будут вовлечены деньги налогоплательщиков Германии и других стран доноров. Естественно, что правительство Германии на подобные предложения отреагировало резко отрицательно, заявив, что это экономически неосуществимо. Помимо Греции внешней помощи ждет и Кипр. Но тут все более оптимистично, поскольку соглашение должно быть достигнуто в ближайшее время. Но при этом, правительство активно ищет альтернативу мерам экономии, введение которых Тройка потребует в обмен на финансовую поддержку.
Удивительно, как на фоне всего этого евро смог по итогам месяца оказаться в небольшом плюсе. Ведь объективных факторов для роста было не так много. Одним из них стало выступление Марио Драги после объявления решения по монетарной политике ЕЦБ. Изменений в нее внесено не было, зато глава Центробанка звучал очень оптимистично, убеждая рынок и в том, что ОМТ сработает, и что с Испанией и Португалией прогресс налицо, да и инфляция выше прогнозов. Очевидно, ЕЦБ не торопится идти на дополнительное смягчение, и снижение ставки даже не обсуждалось. Евро-позитивным фактором стал и запуск общеевропейского механизма стабильности (ESM). Но, несмотря на это вопрос прямой рекапитализации проблемных банков будет рассмотрен вновь только после того, как в Е17 учредят единый орган банковского надзора.
Не было особой однозначности и в динамике фунта. И, если в начале месяца он в большей степени тяготел к нижней границе диапазона, то к его завершению вернулся к уровням открытия. И на все это у британца были свои причины макроэкономического характера. При этом, отчеты, которые выходили в первой половине месяца свидетельствовали о том, что экономика страны, вероятно, останется в состоянии рецессии. Индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности упал от 49,6 до 48,4, а объем производства на 1,1% (хотя это может быть обусловлено сезонными факторами в виде летнего закрытия заводов на техобслуживание, которое способствовало падению производства транспортного оборудования). Дефицит торгового баланса резко вырос до 9,844 млрд. от 7,337 млрд. Индекс потребительских цен достиг минимальной почти за 3 года отметки, что не исключает дальнейшего смягчения монетарной политики, хотя на октябрьском заседании единогласным решением никаких изменений она не претерпела, поскольку члены МРС пришли к однозначному выводу о том, что увеличение QE в октябре не даст желаемого эффекта. Ложку меда добавили данные по рынку труда. Уровень б/р неожиданно снизился, так как проведение Олимпийских игр в Лондоне помогло повысить занятость до рекордного значения. В дальнейшем все выглядело еще более позитивно. Прогнозы превзошел показатель розничных продаж, восстановившись после 2 месяцев падения. Замедлившаяся инфляция помогла ослабить давление на британцев и поддержать их покупательскую способность. Порадовали и данные по состоянию дефицита бюджета, который достиг минимального значения с сентября 2008 года. Это значит, что страна достигает целей по объемам заимствований, а меры бюджетной экономии приносят свои плоды. Венцом позитива стали данные по ВВП за 3 квартал. Британская экономика выросла на 1% в квартальном исчислении, что стало максимальным приростом за 5 лет. Отчасти данный рост объясняется проведением Олимпийских игр и восстановлением по сравнению со 2 кварталом, когда дополнительные выходные стали причиной спада. Но, чем бы такая динамика показателя не была вызвана, цифры ставят Великобританию на более стабильную ступень, чем еврозону.
Прогноз на ноябрь
Предстоящий месяц обещает быть еще более интересным. В свете того, что ноябрь принесет достаточно большое число значимых событий, движения валют могут характеризоваться высокой волатильностью. К тому же, по целому ряду вопросов все же должны будут появиться однозначные ответы, что не исключает появления более-менее четкой тенденции в основных парах. Хотя и вопросов останется много.
Учитывая, что США – крупнейшая мировая экономика, основное внимание в первой декаде ноября будет приковано к президентским выборам. Все это несет определенные политические риски и, скорее всего, будет вносить свои коррективы в динамику. Поэтому не исключено, что вплоть до объявления их итогов, инвесторы будут вынуждены осуществлять перепозиционирование в пользу безопасных активов, что, бесспорно пойдет на пользу доллару. В свете этого без должной реакции со стороны валют может оказаться даже отчет по американскому рынку труда, который в последнее время рассматривается как один из основных индикаторов здоровья национальной экономики. Хотя, если цифры не будут выбиваться из общих настроений рынка (число вновь созданных рабочих мест окажется ниже 100 тыс.), снижение спроса на рискованные активы может только усилиться. В противном же случае, тем более, что в течение прошлого месяца мы получали неоднократные сигналы того, что ситуация в Штатах постепенно стабилизируется и экономика встает на путь восстановления (помимо роста ВВП повышение продемонстрировали доходы населения, в свою очередь благотворно сказавшись на показателе розничных продаж (+1,1% м/м), до 83,1 вырос и показатель потребительского доверия от университета Мичигана), отчет сможет вызвать лишь краткосрочный всплеск оптимизма. Но вернемся все же к теме выборов.
Мы не политологи, поэтому строить прогнозы в отношении того, кто из противостояния Обама – Ромни выйдет победителем, не станем. Но попробуем понять, как поведет себя доллар в случае победы, например, Обамы (ну очень уж хорошо он вел себя в момент, когда «Сэнди» разбушевался, что может добавить ему шансов на второй срок в Белом доме). Скорее всего, его реакция будет неоднозначной. В парах с евро и фунтом он может укрепиться, поскольку то, что к власти не пришел бизнесмен Митт Ромни, вероятно, вызовет разочарование фондового рынка и, как следствие, его падение. В подобной ситуации вполне закономерно снижение интереса к риску. Поэтому евро/доллар может устремиться на юг, в район поддержки 1,2750/1,2730, а если в подкрепление этой тенденции появятся не самые лучшие новости из Е17, далее, к 1.2580. Падение британца может оказаться более сдержанным, тем не менее, не исключено, что пара GBPUSD достигнет отметки 1,59. А вот в паре с иеной бакс может понести потери, вернувшись в район уровня 78,40 со следующей целью на 77,60.
Несмотря на то, что в данном случае политическое событие может оказать существенное влияние на поведение валют, полностью абстрагироваться от состояния основных экономик все же не стоит. Тем более, что поводы для волнений есть.
Продолжение читайте здесь http://vk.com/club11580101#/topic-158540_27159698